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Tognum halten
20.02.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Tognum (ISIN DE000A0N4P43 / WKN A0N4P4) nach wie vor mit "halten" ein.
Die Tognum AG werde am 26.02. die Zahlen für das laufende Geschäftsjahr bekannt geben. Man gehe davon aus, dass Tognum die gesteckten Ziele erreicht habe. Diese formulierten Ziele hätten auf einem durchschnittlichen USD von 1,50 EUR/USD basiert. Dieser habe im Laufe des vergangenen Jahres aber lediglich bei 1,47 EUR/USD gelegen, sodass sich hieraus ein kleines Polster von 6 Mio. Euro im EBIT ergeben sollte. Ein Auftragsbuch von zuletzt gemeldeten ungefähr 2 Mrd. Euro sollte wesentlich zum Erreichen der Ziele beigetragen haben.
Folgende Fragen sollten nach Ansicht der Analysten vom Bankhaus Lampe gestellt werden: Werde die große regionale sowie produktbezogene Diversifikation Tognum tatsächlich einen relativ stabilen Auftragseingang bescheren? Wie sicher sei der Auftragsbestand vor Stornierungen? Die Entwicklung des USD spiele im Zahlenwerk immer eine große Rolle, da rund ein Drittel der Umsätze in den USA erzielt werde.
Im Rahmen der Q3-Zahlen habe Tognum die Ziele, die zu Beginn des Geschäftsjahres ausgegeben worden seien, bestätigt. Demnach erwarte die Gesellschaft ein Umsatzwachstum von 11% bis 13%. Die bereinigte EBIT-Marge solle sich auf 13% bis 15% belaufen. Allerdings sei die Guidance insofern konkretisiert worden, als dass mit Ergebnissen jeweils am unteren Ende dieser Spannen gerechnet werden müsse. Das bereinigte Ergebnis je Aktie solle über 2,00 Euro liegen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Anlageempfehlung "halten", auch wenn ihre Schätzungen eine recht günstige Bewertung der Tognum-Aktie implizieren. Im derzeitigen Marktumfeld würden sie keine Impulse sehen, die eine Outperformance der Aktie erwarten lassen würden. Das Kursziel werde von 10,00 Euro auf 9,00 Euro gesenkt. (Analyse vom 20.02.2009) (20.02.2009/ac/a/d)
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